谭志娟我国外汇储备转跌为升引发市场关注。近日,国家外汇管理局发布的数据显示,截至2018年12月末,我国外汇储备规模为30727亿美元,较11月末110亿美元,升幅为0.4%。这是中国外汇储备连续第二个月上升。2018年11月外汇储备较10月增加86亿美元。此前,中国外汇储备已连续下滑3个月。受访外汇专家对《中国经营报》记者表示,外汇储备连续上升可能主要由估值变动引起,预计2019年外汇储备仍有望保持总体稳定,并预计人民币汇率在未来一年可能会维持宽幅震荡格局。估值变动或致外汇储备小幅提高“在外部美元贬值、全球经济增速放缓的背景下,考虑到部分估值因素和资产价格的变化,外汇储备稍有抬升。后期随着中美经贸摩擦矛盾缓和,美联储逐渐转鸽,强美元难以维持,而内外部大环境也助力中国货币政策独立性的增强,外储大概率企稳,维持在3万亿元的水平。”对于外汇储备上升的原因,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家兼研究部主管章俊对记者说。国金证券宏观分析师段小乐也认为跟估值有关,他对记者表示,“外储的上升可能主要由估值变动引起。2018年10月和11月,美股出现明显下跌,美债收益率下行。由于外储大部分资产为债券资产,长期美债占比较高,当美债收益率下行时,会推升美债价格上行,从而带来整体估值的变动,导致外储出现阶段性上升。另外,从国际收支的角度来看,11月的贸易顺差有所上升,也对外储形成部分贡献。”在美股与美债走势上,有机构统计,美股在2018年10月暴跌期间,10年美债收益率先上后下、最终大幅回落11bp。民生银行首席研究员温彬还认为,这主要是因为我国国际收支状况总体平衡,结售汇差额或比2018年11月有所改善;同时,12月美元指数小幅回落,外汇储备中非美元计价部分估值增加,同时,12月20日美联储加息落地后,债券价格有所上升,估值增加。对于美元指数,据财富证券统计显示,2019年12月美元指数波动下行,较11月末降低1.16%;受其影响,美元兑人民币汇率由11月末的6.9436降至6.8658,人民币对美元升值1.12%,变动幅度与美元指数基本相当。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英在答记者问时也表示,2018年12月,我国国际收支继续保持平稳运行态势,外汇市场供求基本平衡。年末非美元货币相对美元汇率小幅上升,主要国家债券价格有所上涨,汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,外汇储备规模小幅回升。展望2019年,我国的外汇储备将呈现怎样的走势?“预计2019年外储总体可能保持稳中略升的态势。”段小乐对记者称。据他分析,首先从估值的角度看,美元指数和美债收益率在2019年可能都存在下行压力,从而推升外储的上升。其次,从国际收支的角度来看,中美贸易谈判与国内需求变化,影响中国的贸易顺差,对外储的影响存在一定的不确定性,但变化幅度可能不大,影响程度不高。

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