浙江富润(600070)今日的一纸权益变动公告,将公司MBO(管理层收购)幕后的资本运作路径进一步曝光:在新任实际控制人惠风投资的股东名单中,有多达11位股东为上市公司现任高管。  浙江富润第一大股东富润控股81%国有股权转让一事近日落下帷幕,由浙江富润管理层所设立的惠风投资最终以52852.38万元的价格如愿购得该部分股权,进而通过富润控股间接持有上市公司3607.42万股股权(占总股本的25.64%),取代诸暨市人民政府成为浙江富润新实际控制人。  惠风投资今日发布的权益变动报告书则显示,在其19位股东中有11位是浙江富润现任高管,并合计持有惠风投资79.55%的股权。其中,浙江富润董事长赵林中一人即持有惠风投资36.43%股权;公司副董事长、总经理傅国柱则持有其8.44%股权,余下包括副总经理应叶华在内的9名高管持股比例则从6.65%至1.02%不等。  在惠风投资看来,浙江富润管理层此前仅少量象征性持有上市公司权益,持股数量难以达到高管持股的应有激励作用。因此,本次权益变动后,浙江富润的高管人员等通过富润集团间接持有上市公司股份,实现经营业绩与上市公司业绩及股东回报直接挂钩,改善上市公司经营机制,提升内部人员积极性、降低代理成本,从而提升上市公司经营业绩。  但事实上,在富润控股先前转让所作的资产评估中,富润控股所持上市公司3607.42万股,是按规定以2010年6月30日以前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值确定其价值为27199.92万元,以此折算每股仅7.54元,与此相比较,浙江富润昨日最新收盘价已高达13.32元,可见,公司众高管仅凭此次转让便已间接获得了巨额的财富增值。  惠风投资表示,公司在未来12个月内没有继续增持或处置上市公司股份的计划,也没有对浙江富润及其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划,也不存在对浙江富润进行与购买、置换资产有关的重组计划。  值得一提的是,在惠风投资所付52852.38万元的转让款中,根据其与工行等金融机构达成的借款意向,公司将通过该渠道筹集4.3亿资金,用于支付转让款。在此背景下,参照以往张裕等MBO案例,浙江富润未来会否“效仿”实施高比例分红以此缓解惠风投资的借款压力,颇值得关注。

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